La règle de Taylor : une méthode systématique pour ajuster les taux d'intérêt en réponse aux changements de l'inflation et de l'activité économique

La règle de Taylor est un principe économique formulé par l'économiste John B. Taylor en 1993, qui propose une méthode systématique pour ajuster les taux d'intérêt en réponse aux changements de l'inflation et de l'activité économique. Cette règle est souvent utilisée par les banques centrales pour guider leurs décisions de politique monétaire. Voici comment la règle de Taylor fonctionne et comment elle peut être ajustée ou affinée pour mieux prévoir les taux d'intérêt.

Fonctionnement de la Règle de Taylor

La règle de Taylor suggère que le taux d'intérêt nominal approprié peut être calculé selon la formule suivante :

$i^t=r^{\ast }+{\pi }^t+0.5({\pi }^t-{\pi }^{\ast })+0.5(y^t-y^{\ast })$

où :

• $i^t$ est le taux d'intérêt nominal que la banque centrale devrait fixer.
• $r^{\ast }$ est le taux d'intérêt réel neutre (souvent estimé à 2% dans la formule originale de Taylor).
• ${\pi }^t$ est le taux d'inflation actuel.
• ${\pi }^{\ast }$ est le taux d'inflation cible de la banque centrale.
• $y^t$ est le logarithme du PIB réel.
• $y^{\ast }$ est le logarithme du PIB potentiel (ou tendanciel).

Ajustements et Affinements de la Règle

1. Modifier les coefficients :

   • Les coefficients de 0.5 dans la formule originale pour l'écart d'inflation et l'écart de production peuvent être ajustés pour refléter une sensibilité plus grande ou moindre à ces facteurs. Par exemple, si une banque centrale veut être plus agressive dans la lutte contre l'inflation, elle peut augmenter le coefficient devant l'écart d'inflation.

2. Inclure d'autres variables économiques :

   • La règle peut être étendue pour inclure d'autres indicateurs économiques tels que le taux de chômage, l'équilibre budgétaire, ou les attentes d'inflation à long terme, ce qui pourrait fournir une vue plus complète des conditions économiques.

3. Adapter le taux d'intérêt neutre ($r^{\ast }$) :

   • Le taux d'intérêt réel neutre peut varier selon les conditions économiques et financières. Les banques centrales pourraient régulièrement réévaluer ce taux pour qu'il reflète mieux l'environnement économique actuel.

4. Réagir à la stabilité financière :

   • Intégrer des mesures de stabilité financière dans la règle pourrait aider à mieux gérer les bulles financières et les périodes de forte volatilité des marchés.

5. Utilisation de prévisions :

   • Utiliser des prévisions pour l'inflation et la croissance économique au lieu de valeurs actuelles ou passées peut aider à anticiper les mouvements économiques et ajuster les taux de manière proactive.

La règle de Taylor fournit un cadre robuste pour guider les décisions de politique monétaire, mais elle doit être adaptée et ajustée en fonction de l'évolution des conditions économiques et des priorités de politique. Ces ajustements permettent de rendre la règle plus pertinente pour les défis actuels et futurs auxquels les économies sont confrontées, en aidant les banques centrales à atteindre leurs objectifs de stabilité des prix et de croissance économique de manière plus efficace.